不受春节长假、部分重点行业利润上升等因素影响，今年前两个月规模以上工业企业利润增长速度同比大幅度上升，跌幅刷新近十年新高。但不及预期的数据背后有一些积极因素不不应忽略。

　首先要看一下数据知道这么漂亮吗？国家统计局27日公布的工业企业财务数据表明，1至2月份，全国规模以上工业企业利润总额同比上升14%。但去除春节因素，规模以上工业企业利润总额与上年同期持平略降。

　国家统计局工业司高级统计师朱虹分析称之为，部分重点行业利润上升与春节假期因素是影响工业利润上升的主要原因。　与上年1至2月份比起，今年春节假期因素对工业企业生产经营影响周期更长，客观上给企业生产经营带给影响。

此外，工业生产、销售增长速度有所上升，也一定程度影响企业利润快速增长。他说道。　在多位分析人士显然，目前利润增长速度早已闻底。

招商证券(16.580,0.16,0.97%)首席宏观分析师谢亚轩指出，随着PPI增长速度于2月份阶段性企稳，工业品通缩压力减轻，预计二季度规模以上工业企业盈利将不会企稳。　从行业来看，消费品制造业、主要装备制造行业利润维持较慢快速增长，这是众多大力信号。

　数据表明，1至2月份，规模以上消费品制造业利润同比快速增长5.8%，其中酒饮料和精制茶制造业利润同比快速增长23.3%，烟草制品业快速增长18.2%，食品制造业快速增长11.2%。同期，规模以上主要装备制造行业中，专用设备制造业利润同比快速增长14%，电气机械和器材制造业快速增长10.9%。　谢亚轩回应，上述行业主要集中于在工程机械、烟酒食品、轻工制造等领域，这指出中下游行业仍在沿袭去年以来的衰退态势。

　海通证券宏观研究团队也认为，在工业品购置价格回升、大规模增税政策逐步落地的背景下，中游装备加工类行业盈利未来将会加快筑底，沦为整体工业企业利润的主要承托。　另一个大力信号来自于负债率的持续上升。据统计局数据，2月末，规模以上工业企业资产负债率为56.9%，同比减少0.2个百分点。

其中，国有有限公司企业资产负债率为58.6%，同比减少1个百分点，国有企业去杠杆效益显著。　值得注意的是，私营企业资产负债率从2017年的51.6%升到2018年的56.4%，今年2月末更进一步升到58.2%。　这并不是一件坏事。

谢亚轩分析说道：私营企业时隔2018年之后之后逆周期特杠杆，反映了前期出有清程度较高、增税降费政策等方面的起到，这也是民间投资增长速度平稳的信号之一。　近期国务院及涉及部委实施了一系列为企业减负的措施，具体了增值税增税配套措施和减少社保费亲率的明确配套措施。　在光大证券首席宏观分析师张文朗显然，各项增税政策不会对企业的盈利有所承托，预计短期内工业利润阶段性提高的概率较小，但全年工业利润快速增长不会很弱于2018年。

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